{TodayHot} 本周滬鋁小幅上揚(yáng)。主力合約al0606本周收盤19840元/噸，比上周漲440元。本周倫鋁受倫銅大漲影響較大，其中倫鋁漲幅達(dá)到128.5美元，三月倫鋁周收盤2511美元。 　　倉單數(shù)量超過去年較高水平，倉單壓力仍然顯著。截止3月17日，上期所鋁庫存資源量小幅增加，倉單明顯增加了7052噸，說明市場供應(yīng)充足，今年倉單處于超過去年倉單較高水平的狀態(tài)。倫鋁庫存總量維持在17萬噸左右。短期內(nèi)巨量倉單將對價(jià)格上行構(gòu)成較大壓力。 　　現(xiàn)貨價(jià)格有所回升。截止3月17日，上海地區(qū)長江現(xiàn)貨鋁價(jià)格報(bào)收在19240元附近，與上周漲40元。在上周大幅回落之后基本平穩(wěn)。賣方出現(xiàn)惜售心態(tài)，而消費(fèi)商開始增加采購量，以應(yīng)對即將來臨的生產(chǎn)旺季。 　　國內(nèi)氧化鋁上漲預(yù)期加大。港口氧化鋁價(jià)格港口報(bào)價(jià)至6600元/噸附近。進(jìn)口氧化鋁價(jià)格與國產(chǎn)氧化鋁價(jià)差拉大到1400元/噸，使國內(nèi)氧化鋁上漲預(yù)期加大。我國氧化鋁需求量呈逐年上升的局面。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2005年氧化鋁進(jìn)口量為702萬噸，較上年增長19.6%；2006年1月進(jìn)口78萬噸，同比增77%。從此角度可看出我國電解鋁行業(yè)仍處于擴(kuò)張態(tài)勢，并促使氧化鋁價(jià)格保持上漲趨勢。氧化鋁進(jìn)口關(guān)稅目前已從8%下調(diào)至5.5%。而且氧化鋁價(jià)格下跌一般也滯后于鋁價(jià)下跌，只有在電解鋁價(jià)格下跌促使鋁廠減產(chǎn)并進(jìn)而減少氧化鋁需求時(shí)，才可能引起氧化鋁價(jià)格回落。 　　從基本面看，去年12月份國內(nèi)大型電解鋁生產(chǎn)企業(yè)聯(lián)合減產(chǎn)10%，是導(dǎo)致氧化鋁價(jià)格下跌，電解鋁價(jià)格上漲的基本因素。同時(shí)減產(chǎn)也對鋁價(jià)構(gòu)成支撐。但隨著滬鋁價(jià)格攀升，對鋁資源的吸引力增加，導(dǎo)致倉單數(shù)量迅速遞增，滬鋁資源量和倉單數(shù)量快速增加，說明鋁產(chǎn)能將有所恢復(fù)，氧化鋁需求旺盛，鋁現(xiàn)貨供應(yīng)充裕，國內(nèi)鋁廠的保值力度在加大。中長期看06年供過于求的局面可能出現(xiàn)逐漸緩解跡象，這是鋁價(jià)上漲的基本支撐。 　　我們認(rèn)為，國內(nèi)電解鋁行業(yè)確實(shí)存在需求增長和產(chǎn)能過剩的矛盾。受制于氧化鋁短缺，以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的大環(huán)境，鋁價(jià)總體上將保持震蕩上揚(yáng)的大趨勢，下跌會(huì)有氧化鋁價(jià)格和鋁需求支撐，上漲則不可避免會(huì)遭遇高庫存的壓力。 　　倫鋁持倉量上周為53.5萬手，{HotTag}形成指數(shù)基金與生產(chǎn)商保值盤相對峙局面。顯然，一個(gè)新的考驗(yàn)雙方實(shí)力的震蕩區(qū)域正在形成，預(yù)計(jì)后市滬鋁在19000以上的支撐得到夯實(shí)之后，將有一個(gè)震蕩上揚(yáng)的階段。交易應(yīng)以做多為主。 　　基本面： 　　供應(yīng)充足，滬鋁倉單本周增加，超過去年較高水平 　　截止3月17日，上期所鋁庫存資源量為172626噸，增3462噸，注冊倉單110403噸，較上周增7052噸(見下圖)。隨著滬鋁價(jià)格攀升，對鋁資源的吸引力增加，導(dǎo)致倉單數(shù)量迅速遞增，并已超過去年倉單的較高水平。 　　 銅、鋁倉單走勢對比圖 　　巴克萊：宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)對基本金屬需求構(gòu)成支撐 　　較新公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)對基本金屬需求構(gòu)成支撐。中國1-2月固定資產(chǎn)投資同比增長26.6%，12月為27.2%，去年2月為24.5%。今年前2個(gè)月的總投資額達(dá)到5290億人民幣(660億美元)。固定資產(chǎn)投資中靠前工業(yè)投資增長從1月的27.5%大幅上升至34.5%，而第二工業(yè)投資增長從12月的38.4%小幅放緩至28.8%。投資領(lǐng)域方面，鐵路部門的投資增長幅度較大，同比增長了244.8%；房地產(chǎn)、煤礦、石油天然氣部門的投資增長放緩。 　　我們認(rèn)為固定資產(chǎn)投資的強(qiáng)勁增長將使產(chǎn)能過度擴(kuò)張受到關(guān)注。我們注意到過去幾個(gè)月來固定資產(chǎn)投資的組成更加平衡，基礎(chǔ)設(shè)施投資上升，而房地產(chǎn)投資降溫。 　　1-2月國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量增加44%至176.86萬噸 　　國家統(tǒng)計(jì)局的較新數(shù)據(jù)顯示，今年前兩個(gè)月中國氧化鋁產(chǎn)量為176.86萬噸，同比增加了44%。其中2月份產(chǎn)量為88.17萬噸，同比增加48.3%。國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量的增長大大超出多數(shù)分析人士的預(yù)測。麥格理銀行指出，中國2月份產(chǎn)量為88.17萬噸，年度化產(chǎn)量高達(dá)1149萬噸，而去年12月份年度化產(chǎn)量僅951萬噸，這相當(dāng)于中國在過去的2個(gè)月氧化鋁年度化產(chǎn)量已經(jīng)增加200萬。 　　值得注意的是，雖然中國在今年前兩個(gè)月氧化鋁產(chǎn)量大幅增加，但是近期中國企業(yè)進(jìn)口的現(xiàn)貨氧化鋁價(jià)格卻高達(dá)650美元/噸。這表明氧化鋁市場仍然緊張，中國對氧化鋁的需求非常強(qiáng)勁。氧化鋁是生產(chǎn)電解鋁的主要原料。近年來，由于中國電解鋁行業(yè)盲目投資導(dǎo)致電解鋁產(chǎn)能迅速擴(kuò)大，對于氧化鋁的需求不斷增加，氧化鋁價(jià)格受到需求推動(dòng)逐年抬升。 　　發(fā)改委統(tǒng)計(jì)，去年中國氧化鋁產(chǎn)量851萬噸，同比增長21.9%。雖然氧化鋁產(chǎn)量增長較快，仍無法滿足國內(nèi)的需求，去年中國依然進(jìn)口了702萬噸氧化鋁，同比增長19.4%。電解鋁產(chǎn)能過大使企業(yè)不得不高價(jià)購買現(xiàn)貨氧化鋁。國內(nèi)企業(yè)進(jìn)口的氧化鋁價(jià)格長期維持在4700~6200元/噸，國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格也達(dá)到了43300~5200元/噸。氧化鋁價(jià)格的上漲，成為電解鋁價(jià)格的重要支撐。 　　不過，2006年全球氧化鋁供需結(jié)構(gòu)有望發(fā)生變化，供給可能出現(xiàn)過剩。摩根士丹利日前指出，今年全球氧化鋁市場將由去年供給緊張轉(zhuǎn)為過剩37.8萬噸，并推動(dòng)價(jià)格逐步下跌。 　　麥格理銀行指出，現(xiàn)貨氧化鋁市場仍受世界其他地區(qū)生產(chǎn)中斷以及中國氧化鋁冶煉庫存水平較低的影響。一旦供應(yīng)中斷結(jié)束，特別是冶煉廠的庫存水平趨于正常后，現(xiàn)貨氧化鋁的價(jià)格可能從現(xiàn)在的高點(diǎn)回落——這種情況可能出現(xiàn)在今年下半年。 找靠譜的紅木家具品牌看大紅酸枝百科網(wǎng) 觸達(dá)36億人次！三棵樹小森板登陸央廣中國之聲，品牌代言人谷愛凌的話句句靠譜！ 花5萬元找美尼美家做整屋軟裝，竟然能裝出10萬元的品質(zhì)！ 萬事興，一臺(tái)好集成灶的金標(biāo)準(zhǔn)！ GGLF參與品牌故事 | VELIT，來自地中海的陽光戶外家具 【中楹榜】終端服務(wù)商精品案例|福建長樂穗福門窗：經(jīng)營的“一體兩面”，即好產(chǎn)品與優(yōu)服務(wù)！ 推拉窗vs平開窗，哪個(gè)是你的選擇呢？ 別小瞧了門窗五金，它們的重要作用都體現(xiàn)在這里 狄耐克智慧家庭中控屏Mini： 小而美的精致，按鍵隨心組合，縱享智控舒居 炬星品質(zhì)I你永遠(yuǎn)可以相信：藍(lán)炬星集成灶的去油煙實(shí)力 瓷磚界網(wǎng)紅IP人物阿澤的奇妙旅程：暖心前行，未來有你！